Pe masura ce unele dintre cele mai mari economii ale lumii se poticnesc in recesiune, Statele Unite continua sa mearga. Atat Japonia, cat si Regatul Unit au declarat ca economiile lor probabil s-au slabit in ultimele trei luni ale anului. Pentru fiecare, ar fi al doilea trimestru consecutiv, care se potriveste unei singure definitii pentru o recesiune.
Cu toate acestea, in Statele Unite, economia a evoluat in al patrulea trimestru de anul trecut, pentru un al saselea trimestru consecutiv de crestere. S-a trecut peste multe previziuni care au venit anul trecut ca o recesiune parea inevitabila din cauza ratelor ridicate ale dobanzilor menite sa incetineasca economia si inflatia.
Acordati o mare parte din credit gospodariilor din SUA, care au continuat sa cheltuiasca la o rata solida, in ciuda multor provocari. Cheltuielile lor reprezinta cea mai mare parte a economiei SUA. Stimulentele guvernamentale au ajutat gospodariile sa depaseasca fazele initiale ale pandemiei si o crestere a inflatiei, iar acum cresterile salariale le ajuta sa ajunga la nivelul preturilor ridicate pentru bunurile si serviciile de care au nevoie.
Joi, un raport a aratat ca mai putini lucratori din SUA au solicitat ajutor de somaj saptamana trecuta. Este cel mai recent semnal al unei piete a muncii remarcabil de solida, chiar daca o litanie de anunturi de concediere a atras atentia recent. Forta continua acolo ar trebui sa contribuie la sustinerea economiei.
Desigur, riscurile inca se profileaza, iar economistii spun ca o recesiune nu poate fi exclusa. Inflatia ar putea sa se reaccelereze. Ingrijorarile legate de imprumuturile mari din partea guvernului SUA ar putea deranja pietele financiare, in cele din urma facand imprumuturile pentru cumpararea de masini si alte lucruri mai scumpe. Pierderile tot mai mari legate de proprietati imobiliare comerciale ar putea insemna dureri mari pentru sistemul financiar.
Dar, deocamdata, perspectivele continua sa para mai bune pentru Statele Unite decat multe alte economii mari. Starea de spirit de pe Wall Street este atat de pozitiva incat principala masura a pietei americane, indicele S&P 500, a depasit nivelul de 5.000 saptamana trecuta, pentru prima data.
„In primul rand, este important sa subliniem ca performanta pietei este mai degraba o reflectare a unei economii infloritoare decat „spiritele animale” nejustificate de la investitori”, a spus Solita Marcelli, director de investitii, America, la UBS Global Wealth Management.
Cand si-a imbunatatit prognoza privind cresterea globala in 2024 in urma cu cateva saptamani, Fondul Monetar International a citat ca motiv principal o rezistenta mai mare decat se astepta in economia SUA.
Cateva caracteristici unice ale economiei SUA au adapostit-o de furtunile recesive, spun analistii. Guvernul SUA a oferit aproximativ 5.000 de miliarde de dolari in ajutor pentru pandemie in 2020-2021, mult mai mult decat omologii de peste mari, ceea ce a lasat majoritatea gospodariilor intr-o forma financiara mult mai buna si a sustinut cheltuielile consumatorilor pana in 2023.
Administratia Biden a subventionat, de asemenea, mai multe constructii de fabrici de productie si infrastructura prin legislatia suplimentara adoptata in 2021 si 2022, care inca avea impact anul trecut. Aproximativ un sfert din cresterea solida de 2,5% a economiei SUA in 2023 a fost alcatuita din cheltuielile guvernamentale. Criticii republicani sustin insa ca cheltuielile extinse au contribuit la cresterea inflatiei.
„Am avut niste politici care cred ca ne-au ajutat foarte mult”, a spus Diane Swonk, economist sef la KPMG. „Dar si structura economiei noastre este mult diferita.”
Americanii au fost mai bine protejati de cresterea ratelor dobanzilor decat omologii din Marea Britanie, de exemplu, deoarece majoritatea proprietarilor de case din SUA cu credite ipotecare au rate fixe de lunga durata, de 30 de ani. Drept urmare, majorarile rapide ale ratelor de dobanda ale Rezervei Federale din ultimii doi ani — care au ridicat ratele ipotecare de la aproximativ 3% la aproximativ 6,7% — au avut un efect redus asupra multor proprietari de case din SUA.
Cu toate acestea, omologii lor britanici au credite ipotecare care trebuie reinnoite la fiecare doi pana la cinci ani. S-au luptat cu ratele ipotecare in crestere rapida, deoarece Banca Angliei a ridicat costurile imprumuturilor pentru a combate inflatia.
Catherine Mann, membru al comitetului de stabilire a ratei dobanzii al Bancii Angliei, a declarat joi ca incetinirea economiei britanice ar trebui sa fie temporara. Exista deja semne in sondajele de afaceri ca economia se redreseaza, a adaugat ea.
„Datele pe care le avem astazi sunt oglinda retrovizoare”, a spus ea in marginea unei conferinte economice de la Washington. Rapoartele prospective „toate arata bine”. La fel ca Fed, Banca Angliei ia in considerare reducerea ratei sale de referinta odata ce are incredere ca inflatia este sub control.
Un alt beneficiu pentru Statele Unite este ca au cunoscut o crestere a imigratiei in ultimii ani, ceea ce a facut mai usor pentru companii sa-si ocupe locurile de munca, potential sa-si extinda operatiunile si a dus la ca mai multi oameni sa castige salarii — si apoi sa cheltuiasca acele venituri.
Japonia, in schimb, imbatraneste rapid si si-a vazut populatia in scadere de ani de zile, deoarece este mai putin deschisa la forta de munca straina. O populatie in scadere poate actiona ca un obstacol puternic asupra cresterii economice.
In Europa, sentimentul consumatorilor este slab in randul consumatorilor care inca resimt efectele preturilor mai mari la energie cauzate de razboiul din Ucraina.
Chiar si China, a carei economie creste mai rapid decat a Statelor Unite, se afla sub presiune puternica. Pietele sale de valori au fost printre cele mai proaste din lume recent din cauza ingrijorarilor legate de o redresare economica lenta si a problemelor din sectorul imobiliar.
Economia SUA se confrunta cu propriile provocari. Se estimeaza ca cresterea sa se va raci in acest an, deoarece cresterile mari ale ratelor dobanzilor de catre Rezerva Federala isi fac drum pe deplin prin sistem.
Este posibil ca un raport de joi sa fi dat din cap in acest sens. Vanzarile la comerciantii cu amanuntul din SUA au scazut cu mai mult in ianuarie fata de decembrie decat se asteptau economistii.
Unii piloni ai sprijinului pentru cheltuielile de consum pot fi slabiti. Rambursarile imprumuturilor pentru studenti au reluat, consumatorii si-au cheltuit in mare masura banii de stimulare a pandemiei si soldurile cardurilor de credit sunt mari.
Poate cel mai frustrant este faptul ca preturile pentru lucrurile de pe piata sunt inca mult mai mari decat erau inainte de pandemie. O inflatie mai scazuta inseamna ca preturile cresc mai putin rapid de aici, nu ca scad inapoi acolo unde erau inainte.
Combaterea inflatiei ramane principala preocupare a consumatorilor din SUA, cu exceptia celor care castiga mai mult de 150.000 de dolari, potrivit unui sondaj recent realizat de Morgan Stanley.
Cand CEO-ul McDonald’s, Chris Kempczinski, a discutat despre ultimele rezultate trimestriale ale companiei sale, el a spus ca nu vede prea multe schimbari in comportamentul clientilor cu venituri medii si superioare. Dar „unde vezi presiunea asupra consumatorului american este acel consumator cu venituri mici, asa ca numiti-i 45.000 USD si mai putin. Consumatorul respectiv este presat.”
